일진파워 주가전망 사업분석

일진파워의 주식 주가 전망에 대해서 알아보고 사업분석을 해보겠습니다. 일진파워는 원자력발전 관련주로 평소 탈원전 정책의 폐기를 주요 공약으로 삼아 왔던 윤석열 후보가 대통령에 당선되었기 때문에 관심을 받고 있습니다. 또한, 핵융합 관련주로도 속합니다. 공해가 발생하지 않는 수소를 활용해 에너지를 만드는 것인데요, 어떤 사업을 하는지 정확히 알아보겠습니다.

 

1. 일진파워 연혁

1989년에 설립해 발전설비 제작 및 경상정비, 원자력사업을 하는 회사에서 2008년 신재생 에너지 분야인 태양광 사업에도 진출한 종합 에너지 기업입니다.

 

 

2. 사업부문별 현황

주식회사 일진파워와 그 종속기업의 각 사업부문별 사업의 내용은 다음과 같습니다.

사업부문	대상회사	비  고
발전경상, 사업개발	(주)일진파워	지배회사
화공기기 제작 / PLANT 설비시공	(주)일진에너지	종속회사

 

 

 

 

(1) 발전소 경상정비 사업부문

1) 산업의 특성

일진파워-발전소경상정비

1970년대 이전에는 국내 발전 설비 용량이 적어 경제 급성장에 따른 전력이 부족하던 시대로 발전설비 제작, 발전소 건설, 정비의 대부분이 제작사 및 외국자본에 의존하였던 시기입니다. 따라서 작은 결함 발생 시에도 정비기술이 미확보되어 전력공급에 지장이 초래되어 정비기술 자립이 전력산업에 핵심 이슈가 되어 왔습니다.

 

이에 따라 1977년도에 정비전문회사인 한전KPS이 설립되어 한국전력 지원 아래 발전소 정비업무 전담 수행 및 꾸준한 기술개발로 1980년대 말에 이르러서는 정비기술의 대부분이 자립화를 이룰 수 있었습니다.

 

 

 

 

 

 

 

1995년부터는 발전소 경상정비업무에 민간정비업체를 참여시키기 시작하였으며, 점차적으로 민간정비업체의 정비시장 참여율이 확대되었습니다. 정부 및 발전회사가 민간정비업체의 본격적인 경쟁의 구체적인 방안을 도출하면서 경쟁체제로의 전환이 이루어졌습니다.

 

지식경제부의 민간정비업체의 육성 정책이 마무리되는 과정에서, 5개 발전회사는 2013년 이후 발전정비시장의 구체적인 경쟁방안의 수립을 위해 2011년, 연구기관에 위탁용역을 수행하였으며 현재의 민간 정비사인 금화PSC, 일진파워, 수산인더스트리, 원프랜트, 한국플랜트서비스, 옵티멀에너지서비스, 한국발전기술, 한전사업개발 등 민간육성업체가 본격적인 경쟁 중입니다. 향후 민간정비업체들은 계획된 신규 정비물량의 입찰 및 수주를 통해 발전정비 시장에서의 시장점유율 확대의 전기를 맞게 되었습니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

2) 산업의 성장성

발전소 경상정비의 경우 한국전력공사가 2001년 4월 6개의 발전회사와 배전회사로분할하여 단계적 민영화 과정에 있어 이에 따른 발전부문을 경쟁체제로 전환하는 구조개편 실시하였고, 공정경쟁 여건을 위한 경쟁 거래소 시스템의 도입함에 따라 점차 민영화되는 부분이 증가하고 있습니다. 이러한 발전 부문의 민영화 계획에 따라 경상정비공사 부문에서의 추가적인 경쟁 입찰이 이루어질 수 있으며, 이를 통한 추가적인시장진입이 기대되고 있습니다.
제8차와 제9차 전력수급계획에 명시된 신규발전소에 대한 계획과 원자력 발전의 점진적인 감축 등은 향후 발전소 경상정비시장 물량이 소폭 감소될 것으로 예측됩니다. 그러나 노후화된 발전소 성능 개선과 안전하고 깨끗한 전원믹스로의 에너지 정책 전환의 필요성으로 신재생에너지 투자 가속화가 될 것으로 예상됩니다. 제9차 전력수급계획(2020.12.28)에 따르면 계획기간(2020~2034) 연평균 전력소비량은 1.6% 증가, 최대 전력은 연평균 1.8% 증가할 것으로 전망하였습니다. 이과정에서 안정적 전력공급 유지의 필요성이 예상되는바 전력수요의 증가세는 지속될 것으로 전망됩니다.

 

 

 

 

(2) 화공사업부문

1) 산업의 특성
화공플랜트 산업은 국가 기반의 필수 불가결한 에너지 생산, 운반설비와 석유화학 제품의 공급설비에 들어가는 기자재를 제작하는 산업으로, 기술력과 종합적 사업관리를 요구하는 산업입니다. 각 프로젝트는 납기완료까지 1년 이상의 기간이 소요되며 고객이 요청하는 맞춤제작으로 주문이 이루어집니다. 일반적으로 해외업체와 직접 수출계약을 하거나 국내 EPC를 통한 간접수출 그리고 국내 법인들과의 단기계약으로 사업이 진행됩니다.

2) 산업의 성장성
에너지 업계의 사업구조 다각화 추진과정이 빠르게 진행되면서 노후화된 정유, 가스처리, 석유화학 등 기반시설에 대한 신규 및 재투자가 확대될 것으로 예측되어 장기간 침체된 업황이 개선될 것으로 기대하고 있었습니다. 그러나 2020년 팬더믹의 영향으로 해외 발주처가 계획하고 있던 대부분의 프로젝트는 중단되었고 계속되는 저유가 기조 속에 산업 전체의 수주물량이 대폭 감소하였습니다. 그러나 2020년 하반기 뱩신개발, 국내 EPC업체들의 중동 지역 화공플랜트 수주 호조 소식 및 향후 예상되는 세계 경제 회복과 신흥국 중심의 에너지 및 석유화학제품의 수요 증가는 화공플랜트 산업의 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.

 

 

 

 

3. 일진파워 매출현황

일진파워의 주요 매출액은 아래와 같습니다. 단위는 백만 원입니다.

일진파워-매출현황

업종 특성산 주요 원재료 가격 상승이나 인건비 상승에 의한 제품의 가격 변동은 소폭이며 전반적인 석유화학 관련 제품 생산업체의 경기 변동에 따른 제품 가격의 변동폭은 커질 수 있다.

 

일진파워-주가전망

일진파워 시총은 무려 15조에 달하며 외국인 소진율은 36%인 회사입니다. 2018년부터 2020년까지는 영업이익의 하락세를 보여줬습니다. 지난해 연결기준 영업이익이 196억 6757만 원으로 전년 동기보다 43.9% 증가했습니다. 같은 기간 매출액은 10.6% 증가한 1858억 9933만 원, 당기순이익은 43.8% 증가한 153억 2275만 원이었습니다.

 

 

 

최근의 주가 급상승으로 PER이 36배 수로 거의 40 배수에 근접하는 모습을 보여주고 있습니다. 보통 업종에 따라 큰 차이를 보이지만 발전소 정비나 플랜트 시공을 하는 회사가 PER 40배수 가까이 받는다는 건 고평가라고 할 수 있겠습니다. 즉, 일진파워의 지금 주가는 원전산업에 대한 기대감이 전적으로 작용한 결과라고 볼 수 있습니다.

 

일진파워-차트

일진파워는 3월 들어서 연이은 호재에 강세를 보이고 있습니다. 2월까지만 해도 17,280원이었지만 3월이 되고 나서 25,450으로 급등한 모습을 보여줬습니다. 위에서 다룬 매출이 잘 나온 이유도 있겠지만, 윤석열 당선인의 공약과 원전사업 전망 등 복합적인 호재에 힘입은 모습니다.

 

 

 

 

4. 일진사업 사업전망

러시아가 우크라이나를 침공하면서 천연가스 등 에너지 가격이 급등하면서 원전이 새로운 대체 자원으로 부각되자 일진파워가 강세입니다.

특히 이번 우크라이나 사태로 인해 러시아산 천연가스 도입이 어려워진 동유럽 국가들은 원전 건설에 더욱 매진할 가능성이 짙을 수 있다는 전망이 나왔습니다. 지난해 5월 한미 정상회담에서 전혀 생각지도 못했던 원전 협력이 가장 중요한 협력 사안으로 떠오르기도 했습니다.

유럽연합(EU)도 원자력 발전에 대한 투자사업을 환경·기후 친화적인 사업으로 분류하기로 결정했습니다. 최근 국내에서도 윤석열 국민의힘 대선후보가 '탈원전 백지화'를 선언하면서 원자력 발전소 관련주가 급등하고 있습니다.

한편 일진파워는 한국 원자력연구원의 국책과제 주관기관의 주요 파트너사입니다. 원자로 및 관련 기기 개발, 설계 제작과 고부가가치의 핵융합설비 연료 저장기술 상용화, 화공기기 제작, 원자력 기기의 제작 등 기술 개발에 참여해왔습니다.

 

 

 

5. 원전사업 전망

원전사업의 전망에 대해서도 알아보겠습니다. 작년까지만 해도 원자력발전은 화석연료와 함께 사양의 길을 걷는 모습을 보여줬지만, 현재 원자력발전에 대한 시각이 크게 변화했습니다.

 

한국은 문재인 정부가 들어선 2017년 탈원전 정책으로 더 이상 성장하지 못할 산업으로 분류되었습니다. 하지만 신재생에너지의 약점에 대한 우려가 2021년 텍사스 폭설 및 정전 사태를 기점으로 점점 커지기 시작했습니다. 그래서 안정적인 전력공급이 필요한 각 국의 정부들이 원자력발전을 다시 지지하기 시작했습니다.

 

 그럼에도 불구하고, 원전사업은 70~80년대처럼 폭발적인 성장을 거둘 수 있을지는 의문입니다.

​현재 운영 중인 원전은 총 24기이며, 건설 중인 원전은 5기, 건설 예정 중인 원전은 4기입니다. 건설 예정중인 원전 4기 중에서 신한울 3, 4호기가 중단 상태이지만, 새로운 정부에서 다시 진행한다고 해도 이미 확보되었거나 확보 예정인 원전은 34기에 달합니다.

 

추가로 원전을 몇 개는 더 지을 수 있겠지만, 과연 한국 원전산업 초창기처럼 폭발적인 성장을 거둘 수 있을지가 의문입니다.

 

 

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